投資収益の相関に起因する金融危機の伝染

Abstract

本稿では共通の投資家集団を持つ二カ国に関して，私的情報の動的モデルを構築する。それぞれの国は投資を行う投資家の割合がある臨界点を超えなければ失敗に終わるような危険な投資プロジェクトを提供している。破綻したプロジェクトへの投資は，特異なショックがそこに加われば投資家の破産を引き起こす可能性がある。それぞれの期間におけるゲームは独自の均衡を持つことが示されている。将来のプロジェクト破綻に対する投資家の危惧は，いずれの国においても現在期間における投資意欲を減退させ，そしてこれは二国のファンダメンタルズが互いに独立している事実にも関わらず，投資収益間に正の相関を作り出す。